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好股票APP、中信出版社灰犀牛分社“好書推薦”:現代貨幣的進化與烏托邦

2020-06-03 09:57
導讀好股票APP、中信出版社灰犀牛分社開啟好書推薦活動!貨幣是金融體系的血液。貨幣政策與每一家企業、每一個家庭息息相關,關乎大家手中的“票子”,關乎廣大人民群眾的切身利益?!扒д腥f招,管不住貨幣都是...

好股票APP、中信出版社灰犀牛分社開啟好書推薦活動!

貨幣是金融體系的血液。貨幣政策與每一家企業、每一個家庭息息相關,關乎大家手中的“票子”,關乎廣大人民群眾的切身利益?!扒д腥f招,管不住貨幣都是無用之招?!?

——易綱《堅守幣值穩定目標 實施穩健貨幣政策》

貨幣政策具有很強的價值觀導向,與人們的日常生活、生存發展以及家庭、社會的切身利益緊密關聯??v觀當前的“劇變時代”,我們正在經歷的是貨幣政策的批判與反思,堅守貨幣政策的價值觀,應看到貨幣政策本身的邊界和效用,而不是無限擴張。量化寬松的貨幣政策埋下了很多的隱患,流動性危機、影子銀行、貨幣貶值,以及引發的一系列資產泡沫,“大水漫灌”的危害不言而喻。

回顧經典著作中的貨幣理論,放任自流的貨幣政策會導致債務危機、流動性危機和巨大的金融道德風險,而通貨膨脹、資產貶值最終都需要普通民眾去承受,這是貨幣政策誤入歧途的表現,需要審視貨幣政策的價值取向和功能。

從這些經典著作中,我們也應看到,各個國家的貨幣政策有很大的差異性,需要因地制宜,結合自身的歷史、國情和社會經濟結構,而不是隨波逐流。同時,堅定不移的市場化改革仍是貨幣政策發展的基石,良好的經濟增長預期是貨幣政策穩定的關鍵。

在當前的世界經濟秩序變化中,無論是傳統的貨幣理論,還是現代的貨幣理論,都離不開國家經濟的支撐,獨立性、穩定和良好的社會秩序是實施貨幣政策的保障。以史為鏡,在這些經典著作中,我們應反思過去的貨幣政策和未來的政策目標,如易綱在《堅守幣值穩定目標 實施穩健貨幣政策》一文所闡釋的,始終堅守好貨幣政策維護幣值穩定和保護最廣大人民群眾福祉的初心使命。正因如此,我們有必要回歸貨幣政策的本質。

《現代貨幣理論》

【美】L.蘭德爾·雷

現代貨幣理論研究的體系包羅萬象,早已不是傳統貨幣理論的單一分支,而是跨學科的研究體系。在全球化時代,各國經濟與貿易聯系緊密,而貨幣政策的實施有著非常強大的影響力,貨幣政策在國家經濟社會中的運行是一個具有挑戰性的課題。

美國密蘇里大學堪薩斯分校經濟系教授L.蘭德爾?雷大膽開辟貨幣理論的方法論研究,《現代貨幣理論》是一本不可多得的貨幣政策理論讀物,從1998年的《解讀現代貨幣》到2012年的《現代貨幣理論入門》,經過二十余年的持續探索與研究,L.蘭德爾?雷教授為我們揭示了現代貨幣理論的概念、重要性和一系列宏觀經濟的影響。這些關聯是我們過去所忽視掉的,這本書讓我們再次回到貨幣政策的本質和價值導向。

本書的獨特之處在于,作者將歷史和現實的宏觀經濟數據背景通過詳實的資料穿插到貨幣理論的分析框架,摒棄了不必要的數學計算和復雜難懂的術語,將宏觀經濟會計學基礎、主權貨幣、國內貨幣體系、匯率制度等嵌入到現代貨幣理論的范疇。

同時,作者討論了匯率制度的差異性、貨幣與財政政策的互動和通貨膨脹、就業方面的政策影響,突出了貨幣政策的巨大影響力,必須謹慎實施。正如L.蘭德爾?雷教授在本書中所強調的,我們需要用貨幣體系追求公共目標,發行國際儲備貨幣的國家有責任去幫助他人,去做更多的事情。濫發貨幣和量化寬松必須有邊界,貨幣政策的底線和價值觀也必須堅守。

《時運變遷》

【美】保羅·沃爾克、【日】行天豐雄

寬松貨幣政策在不確定的危機時代很容易被利用,在應對危機方面具有很強的刺激效果,百試不爽,經歷過2008年經濟危機的人們有著非常切身的體會,在量化寬松的政策刺激下,很多國家渡過了危機,卻在多年后飽受量化寬松政策的弊病,“飲鴆止渴”的方法始終不是長久之計。

保羅?沃爾克是一位全球知名的中央銀行家,在擔任美聯儲主席期間為抵抗通脹采取了非常堅定的貨幣政策,打破了傳統貨幣政策操作程序,為其贏得了持久的聲譽。在其與日本央行行長行天豐雄合著的《時運變遷:世界貨幣、美國地位與人民幣的未來》一書中,兩位作者向我們分析了布雷頓森林體系崩潰后的貨幣體系,時運的變遷成為一種常態,在這種不確定的時代,貨幣政策需要保持穩定性。

我們身處的世界仍然面臨貨幣政策的動蕩問題,在經濟進入大概率衰退的貨幣周期后,貨幣寬松的選擇是大對數國家不可回避的問題。很多的新興市場國家深受其害,并且正在重蹈覆轍,這是歐美和日本發達國家都經歷過的投機過度、進入危機和數十年的債務,緩慢增長抑制了社會的進步。

在本書中,作者回顧了20世紀70和80年代一系列重要的貨幣政策決策,世界經濟背景和各國采取的協商措施,角力和斗爭成為關鍵詞。如今,我們同樣面臨國際關系的沖突,尤其是貨幣體系的矛盾,全球失衡、力量轉移背后是主權貨幣的競爭,如何建立和參與一個真正國際化的貨幣體系是當下及未來各國需要思考的難題。

全球金融危機的不可預測性與金融改革

《下一場全球金融危機的到來》

【美】L.蘭德爾·雷

金融危機的不可預測性是一個普遍的規律,然而在眾多經濟學家中,我們發現了海曼?明斯基這位大師的存在,被人稱之為“明斯基時刻”,即危機的到來。對于當前的經濟與金融環境,無論是衰退和蕭條的觀點,還是金融危機的觀點,都或多或少帶有一些猜測和預估的成分,而更深層次的問題是市場的繁榮往往掩蓋住了危機發生的可能性,明斯基時刻便是市場繁榮與衰退的轉折點,抓住這個轉折點極其不易。

美國密蘇里大學堪薩斯分校經濟系教授L.蘭德爾?雷圍繞明斯基生平的研究主題展開,包括明斯基最著名的著作《穩定與不穩定的經濟》的金融不穩定假說、早期就業、分配不均和貧困的觀點,以及后期的貨幣經理資本主義的研究。

市場運行的不穩定性是明斯基一生的篤定和信念。海曼?明斯基對于貨幣的認知一針見血,他認為絕大多數時候貨幣十分重要,極少數關鍵的時刻貨幣是唯一重要的事,而有時貨幣一點也不重要?;谶@個觀點,明斯基詳細討論了美聯儲與商業銀行的關系,信用的創造在其中發揮了重要作用。

明斯基對于危機時刻降低利率的作法并不以為意,反而主張在低迷時期擴大政府支出,政府提高資金供給,并直接監管銀行資產負債表資產端的活動,實施就業保障計劃。雖然明斯基的一些觀點充滿了悲觀主義色彩,但是明斯基所提出的促進穩定、安全和民主的制度設計,以及縮減金融業規模等措施具有一定的啟發性。當前環境下,就業問題、民生保障以及扶持中小企業發展是解決危機的有力措施,也是防止下一次危機的長遠之計。

洞穿貨幣本質與數字貨幣的未來

《人類貨幣史》

【加】戴維·歐瑞爾、【捷】羅曼·克魯帕提

貨幣的發展歷史就是一部人類文明演進和變遷的歷史,關于貨幣起源、變革和未來創新的書籍不多,加拿大應用數學家戴維?歐瑞爾和捷克作家羅曼?克魯帕提則透過貨幣的形態、權力結構,圍繞貨幣真實和抽象性質之間的關系進行了非常開放式的討論。

在《人類貨幣史》這本書中,我們更多的是看到兩位作者對貨幣的構造與時代背景的一種微妙的互動,無論是傳統的美索不達米亞的黏土版、古希臘和羅馬的鑄幣,以及黃金、紙幣等,貨幣的形式隨著人類文明的演進而不斷創新。進入到科技時代,新的貨幣形態如比特幣、量子貨幣等為代表的虛擬貨幣、數字貨幣開始創造出來,體現了社會性的一面。本書的討論既有基于日常生活、充滿社會性的貨幣屬性的分析,也有基于貨幣權力、貨幣價值的闡釋,讓我們對貨幣的本質有了更加深刻的認知,而不是僅僅將虛擬貨幣、數字貨幣理解為一種技術。

當前,央行數字貨幣正在推進,關于數字貨幣的未來演變和應用還存在很多的疑問?,F代科技和生活的變化催生了很多新生事物,貨幣的傳統價值是否會得到顛覆,以及貨幣的功能與應用如何改變人們的生活,這些問題的討論仍在繼續。

《人類貨幣史》這本書反思了當前經濟向虛擬化轉變的潮流,如貨幣從實物走向虛擬一樣,貨幣的價值開始模糊,伴隨著的是嚴重的收入不均、貨幣的過度碎片化。以比特幣為代表的虛擬貨幣開始進入到人們的視野,這些烏托邦的試驗揭示了貨幣經濟的多元化,然而作者表達了對未來人類貨幣發展的一些憂慮,不可控的債務、貧富差距等,貨幣價值的鴻溝越來越大。但是,未來的貨幣將聚焦于數字錢包、貨幣的創造性和共享經濟等,推動經濟韌勁和社會福利的提高,貨幣依然是發生戲劇性事件和緊張關系的源頭。

數字貨幣和電子支付將帶來的挑戰

《新貨幣戰爭》

【德】諾伯特·海林

貨幣的發展進入到了互聯網時代,數字金融成為發展最為迅速的領域,全新的支付體系覆蓋到人們的生活的各個角落,數字貨幣開始進入到現代貨幣理論的研究范疇。數字公司如蘋果、亞馬遜、Alphabet(谷歌的母公司)、微軟和臉書以及中國的數字公司阿里巴巴和騰訊等在幾年內均躋身全球最有價值公司前列,它們幾乎整合了所有行業的業務,并且由于競爭者極少而具有極高的利潤率。

德國學者諾伯特?海林推出的《新貨幣戰爭》則從數字貨幣與電子支付塑造世界的角度出發,為我們闡釋金融技術變革帶來的便利的同時也帶來了很多的數據安全、個人隱私問題。電子支付的反現金對于很多弱勢群體而言具有不利的一面,保護這部分群體的合法權益是作者所極力呼吁的。

如作者在序言所稱,用技術方案解決社會問題的愿望總是帶有欺騙性,只有當社會條件和權力關系對此有利時,技術解決方案才能夠完成其任務。在全球跨國公司和隱秘組織發起的“反現金戰爭”背后,作者挖掘了大量不為人知的故事,并且毫無保留地批判了這種生物識別技術、反現金戰的黑惡勢力,跨國影子勢力的反洗錢、對國家主權的挑戰以及金融數據的安全等愈發嚴重。

作者還詳細分析了東西方支付模式的差異,這種差異既有消費文化、貨幣體系和信用環境的影響,同時也預示了世界貨幣體系的競爭愈加激烈,數字貨幣的崛起成為了最大的挑戰者。數字貨幣的構建對于傳統的貨幣理論提出了新的挑戰,如何應對數字貨幣體系構建后的經濟社會秩序、金融安全則應提上日程。

暢想數字貨幣對貨幣政策的深刻影響

《數字貨幣》

鐘偉、魏偉、陳驍

數字經濟的發展得益于工業革命成果的創新,數字貨幣順應了數字經濟的發展趨勢,在當前央行大力推進法定數字貨幣試驗和推廣的契機,我們有必要深入了解數字貨幣的本質,在技術之外探索其對貨幣政策、金融科技監管的影響。中國金融四十人論壇創始成員、上海新金融研究院副院長鐘偉和其團隊推出的《數字貨幣》一書從系統方面給了我們一些答案。

本書從國家競爭和世界貨幣的宏觀視角探討了數字貨幣推出的背景,現代電子支付的發展到數字貨幣誕生,區塊鏈技術、互聯網金融和人工智能等不同的路徑給予數字貨幣多樣的發展形態。然而,在虛擬貨幣的炒作投機問題上,國內外金融監管部門都采取了非常嚴厲的懲治措施,在主權貨幣問題上的權威性依然是貨幣政策穩定的核心,注定了比特幣等為代表的虛擬貨幣無法成為法定數字貨幣。

作者在本書中對數字貨幣的前景給予了一些關注,特別談到了數字貨幣與超級央行的精準貨幣政策。央行法定數字貨幣已經進行了多年的研究,技術和平臺運行已經取得了較大的突破,對于存量的紙幣而言,數字貨幣將以電子形式進行逐步取代。對此,我們也應看到數字貨幣的實踐還需要貨幣傳導機制的高效運轉,對金融系統、利率調控提出了更高的要求,而數字貨幣的發行最終仍是基于貨幣政策調控的基本目標,無法脫離宏觀經濟的政策取向。

在負利率政策方面,短期內是不可取的,推出數字貨幣的目的在于加快貨幣政策調控的效率,與匯率、貨幣政策工具等進行有機融合。當然,作者對于私人數字貨幣和法定數字貨幣的金融監管也提出富有建設性的意見,包括提供數字貨幣技術標準、確保貨幣當局地位以及技術監管的必要性等。通讀本書,可以讓我們對未來貨幣政策的調控有更加好的預期,中國的數字貨幣與金融體系創新是未來貨幣體系競爭的基礎。

白銀時代與社會興衰的窺探

《白銀帝國》

徐瑾

貨幣形態的演變具有非常深刻的歷史背景,白銀作為當時的主要貨幣形態,在中國所經歷的千年歷史密碼中發揮了重要的作用,而我們透過白銀這一特殊形態的貨幣中可以發現一些蛛絲馬跡。

著名財經專欄作家徐瑾所著的《白銀帝國:一部新的中國貨幣史》給我們全新的視角,中國在本位貨幣的演進中付出了巨大的代價,從宋朝即創造地推出紙幣交子,到明朝開始大規模地印制大明寶鈔,缺乏信用根基和實物貨幣儲備的支撐,最終引發了貶值和經濟的崩潰,信用體系瓦解。在這一過程中,銀本位體系經過政府、民間以及私人資本的討價還價,最終確立。白銀貨幣化和當時的一些開放政策,激活了全球貿易流通,大量的白銀涌入中國市場,然而在閉關鎖國政策推出后,白銀的數量供給過剩,白銀的金融危機最終也導致了明朝的通貨緊縮。

徐瑾在《白銀帝國》這本書中勾勒了千年間的歷史脈絡,白銀在其中發揮著巨大的作用,從早期的銀本位到后期的金融危機,以至于長達四百年的銀本位,因為貿易的不平衡、資本主義市場的抑制,西方國家的金本位開始出現,打破了銀本位的地位。鴉片戰爭以及一系列侵略戰爭等對中國進行了多次的金融戰役,白銀最終退出了歷史舞臺,而我們的經濟社會危機卻深陷其中。這本書的脈絡非常清晰,歷史事件的描述,貨幣體系的演進,揭示了貨幣體系獨立性的堅守與艱難。

如本書所闡明的,無論是紙幣超發引起通貨膨脹,還是白銀外流引發通貨緊縮,沒有官方的信譽背書,貨幣就始終難以統一。在當前世界貨幣體系競爭的環境下,人民幣的國際化始終需要面對一個美元霸權體系,這其中的艱難和挑戰不言而喻。不僅需要保持經濟的可持續發展和穩定預期,更需要通過要素市場體制機制改革激活經濟增長動能,為人民幣的穩定奠定基礎。

深陷負利率時代的貨幣政策選擇

《負利率時代》

【美】穆罕默德·埃爾·埃里安

金融危機的爆發敲響了經濟增長前景渺茫的“喪鐘”,在量化寬松的貨幣政策與負利率政策的誘導下,很多國家深陷衰退的周期。由美元霸權體系所主導的世界經濟與貿易秩序,正在將全球經濟拖入新的泥潭,而這背后是貨幣體系的暗中較量。

美國學者穆罕默德?埃爾?埃里安在《負利率時代:貨幣為什么買不到增長》一書對2008年金融危機進行了回顧,當時的大規模經濟刺激計劃挽救了經濟的頹勢,卻在若干年后將貨幣政策置于更加沉重的地步,央行采取的一系列非常規貨幣政策,包括負利率政策,全球經濟的資源配置發生了顛覆。事實上,貨幣政策的局限性越來越大,單純的貨幣政策發揮的效用正在降低,并且透支了未來的很多貨幣政策和資源。

在本書中,作者認為,目前的經濟增長進入到了新的階段,必須通過金融改革、經濟體制改革和發揮財政力量等來應對經濟下行的趨勢。歐元區和日元區國家紛紛推出負利率政策,以維持基本的流動性,刺激投資。但是,這種政策也帶來了很多負面的效果,全球資產配置的扭曲、債務規模的持續擴大等,對于未來的經濟增長前景帶來了悲觀預期。

《負利率時代》這本書提出,當前所經歷的信任赤字、國家失靈、流動性幻覺等是時候切換思維和意識了,尋求由延長實驗性貨幣政策轉變到以更好解決困擾經濟發展和造成金融部門混亂的各種問題目標,選擇政策改革、制度創新是明智之舉。對于中國而言,負利率政策并不可取,需要謹慎對待。與西方國家所不同的是,部分西方國家經歷了長期的低利率和零利率的周期,而我們的經濟增長仍然有較好的前景和預期,市場化利率也在進一步優化,而金融體制改革需要強有力的利率支持,短期內推動負利率的政策不可取。

從現實的角度來看,央行的貨幣政策正在失靈,這與過去一直采取的激進的擴張型貨幣政策息息相關。無論是美聯儲,還是歐洲央行,都在竭力推動量化寬松的貨幣政策,甚至采取了負利率的政策,這對于全球經濟和貿易前景產生了較大的負面效應。這背后的原因非常復雜,既有美元霸權體系的弊端,也有債務危機的疊加,而單純的貨幣政策無法解決這些復雜的問題。從這些經典的貨幣研究的書籍中,我們既看到了貨幣政策對國家歷史進程的重要影響,也看到了數字貨幣的未來圖景。本次閱讀推薦,最重要的一點是啟發我們對貨幣理論、政策和實踐的思考,并結合宏觀經濟、社會變革以及技術創新進行深入思考,進而捕捉和發現貨幣理論的真實性、前瞻性和價值觀。

(來源:灰犀牛)

責任編輯:lvg

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