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巨豐原創:水泥進入行業周期 行業開啟漲價模式

2020-08-09 07:40作者:劉朝
導讀水泥價格上半年出現小幅回落,但是最近根據公開信息顯示,水泥企業開始密集上調水泥價格,7月31日吉林亞泰水泥有限公司發調價函稱,8月1日起亞泰雙陽公司、亞泰鼎鹿公司各品種水泥客存及新開卡價格上調5...

水泥價格上半年出現小幅回落,但是最近根據公開信息顯示,水泥企業開始密集上調水泥價格,7月31日吉林亞泰水泥有限公司發調價函稱,8月1日起亞泰雙陽公司、亞泰鼎鹿公司各品種水泥客存及新開卡價格上調50元/噸。金隅冀東水泥(000401)發布調價函稱,從8月1日起,銷售到長春地區的所有品種水泥客存量和新開卡的價格統一上調50元/噸。白山山水水泥通知因原材料價格上調,導致水泥成本增加,即日起對所有品種水泥上調價格30元/噸。

價格:

2015年之后錯峰限產疊加地產擴張周期的需求增長導致了水泥價格的上漲,水泥行業利潤明顯增厚,2019年行業凈利潤1546億,同比增長110%。2019年全國水泥價格均價449元/噸,為2014年以來最高。目前水泥的價格仍處在高位。

利潤:

從水泥行業的凈利潤上看,雖然上半年水泥行業受疫情影響,2020Q1水泥子板塊的上市公司營收增速均下降,但是整體的盈利水平仍處在歷史第二位,僅次于2019年的行業利潤,細分來看,水泥企業的凈利潤也出現了較大分化,例如營收增長下滑較少的是祁連山,而博聞科技凈利潤同比增長了146.1%。

估值:

從二級市場中水泥行業的估值可以看到,水泥行業估值在2018年創出新低后,一直處在底部區域震蕩,在2019年下半年隨著價格的上漲,水泥行業的凈利潤開始增加,而行業的估值也開始出現抬高,但從目前的估值走勢上,行業估值仍處在底部區域,仍有一定的上漲空間。

從水泥行業的價格、利潤、行業估值三個角度,可以看出水泥企業的股價雖然已經出現上漲,但是仍有一定的上漲空間。特別是受到疫情之后,下半年的新基建、傳統基建等項目會大量增加,這對水泥行業的利潤也是較大的保障。所以相關企業值得投資者的關注。

海螺水泥(600585)目前已發展為世界領先的水泥企業。2019年公司熟料產能2.53億噸,位居全球第二,從單一品牌供應量來看是全球最大的水泥企業。除水泥業務外,公司正大力發展骨料和混凝土業務,2019年末擁有骨料產能5530萬噸,商品混凝土產能300萬立方米。

華新水泥(600801)國內水泥龍頭,發展“水泥+”業務。公司熟料和水泥年產能6330 萬噸和9740 萬噸,產量5889萬噸和7499萬噸,是中國第四大水泥企業。公司產能主要分布在兩湖和西南地區,湖北、云南、湖南產能占比39%、20%、12%。在發展水泥業務的同時,發展骨料和固廢業務,骨料年產能3950萬噸、毛利率65%,遠高于水泥主業,固廢處置年產能570萬噸。

天山股份(000877)7月24日公告,與中國建材股份籌劃發行股份收購中國建材水泥板塊的中國聯合水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥以及中建材投資下屬水泥資產。同時,祁連山(600720)與寧夏建材(600449)公告,本次資產整合未將兩者納入其中,待條件成熟再進一步推進。

(作者:劉朝 執業證書:A0680617050005)

責任編輯:bjb

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